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Fitbit of China仍然让Fb感到羞耻

更新时间:2019-06-13

  的(NYSE:FIT)的股票在过去的三年里下跌约70%,其增长减速和竞争对手饱和的市场。可穿戴设备制造商预计其收入今年仅增长1%-4%,因为其盈利水平仍处于亏损状态。Fitbit令人沮丧的表现可能使许多投资者相信其他可穿戴设备制造商,并坚持使用像(纳斯达克股票代码:AAPL)或这样出售可穿戴设备作为副业的更多元化的公司。然而,一家可穿戴设备制造商仍然在增长使Fitbit感到羞耻:(纽约证券交易所股票代码:HMI),这家中国可穿戴设备制造商去年2月上市。

  Huami产生的(NASDAQOTH:XIACF)流行美带健身追踪器,以及它自己的Amazfit身打扮和智能手表。小米拥有近五分之一的华美,小米CEO雷军拥有该公司另外五分之一的股份。

  根据IDC的数据,小米在第一季度控制了全球可穿戴设备市场13.3%的份额,今天开码结果在苹果25.8%的份额之后位居第二。前市场领导者Fitbit以5.9%的份额排名第五。小米的份额同比增长,而苹果和Fitbit的股价下跌。

  小米的Mi Band设备很受欢迎,因为它们比Fitbit的同类产品便宜得多。Mi Band 3的价格低于30美元,一次充电可持续20天,www-123244.com。并配有带心率和活动追踪器的全彩色OLED触摸屏。Huami自己的Amazfit智能手表,主要售价100至200美元,提供与Fitbit昂贵的Ionic和Versa手表相似的功能。

  在2018年2月首次公开募股后,华美一直实现两位数的销售增长,并且通过GAAP和非GAAP指标实现盈利。以下是过去一年的表现。

  Huami的增长在第一季度显着减速,但同时也面临着同比较艰难的比较。由于规模经济,供应链改善以及利润率较高的Amazfit设备的强劲销售,华美的总出货量每年增长17%至560万,其毛利率增长220个基点至27.2%。

  相比之下,Fitbit的设备出货量每年增长36%,达到上一季度的290万,但与去年同期相比下降了27%。Fitbit的调整后毛利率从47.1%骤降至34.2%,原因是其对利润率较低的智能手表的依赖程度越来越高,六合商会,而保修和保险索赔的两次一次性费用也随之增加。

  小米承担了设计,制造,营销和分销华美小米品牌设备的所有成本。华美只负责开发和营销自己的Amazfit设备的运营费用。

  这种合作关系是有争议的,因为如果没有小米的支持,华美将无利可图。但它帮助华美严格控制其营业费用,上季度每年仅增长1.5%。其营业利润率从1.5%上升至9.7%。Fitbit在上个季度发布了经营亏损,即使它将运营支出减少了13%。

  熊认为,华美对小米的依赖是有风险的。然而,小米及其首席执行官控制着公司约40%的股份 - 所以我怀疑合伙关系将很快结束。此外,华美通过销售更多Amazfit设备逐渐减少对小米的依赖。

  华美和Fitbit的交易价格均低于其IPO价格,但华美显然拥有更加光明的未来。

  华尔街预计今年华美的收入和收益将分别增长34%和15%,股票交易价格仅为盈利预测的6倍。预计Fitbit将在今年挤出低单位数的销售增长,因为其底线仍处于亏损状态。

  我不急于购买华美,因为美中贸易战给大多数中国股票蒙上阴影。但如果贸易紧张局势消退,我会考虑在市场意识到相对于其增长潜力显着低估之前购买该股票。